信达证券：9月A股利好因素偏多

　　本网讯（记者李雁争）信达证券9月3日发布报告称，9月我国股市利好因素偏多。

　　利好因素有四。第一，宏观调控政策的趋向可能偏向积极，保经济增长显得更为重要；第二，9月份利好政策随时可能出台；第三，9月份是今年限售股份上市数量及流通市值最小月份；第四，近期新股发行的节奏明显减缓和新基金发行的节奏继续加快。

　　信达证券指出，2008年中报显示上市公司经营压力较大，主要体现在三方面

　　：一是原材料价格上涨给企业的压力增大，比上年同期上升了32.8%。二是上市公司炒股巨额亏损浮出水面，上市公司今年上半年股市投资浮亏超过了400亿元。三是经营性现金流同比下降了50.95%。预计三季度业绩将继续下滑。

　　但是基金、保险公司、社保基金在二季度并未顺势减持，反而进行了一定幅度的增持。至于增持A股的原因，也许是受政策暖风的刺激，也许是受合理估值水平的诱惑。但不管怎样，其逆向操作的思路值得借鉴，各路机构增持A股为后期的自救行情埋下了伏笔。

　　因此信达证券认为，9月份A股市场总体将维持震荡格局，考虑到政策维持股市稳定运行的意图非常明显，证监会出台的一系列政策的累积效应将逐步发挥作用。因此大盘在震荡格局中，重心向上的可能性偏大，上证综合指数的运行空间大致在2000点至2700点。

十大券商研究所九月份策略观点

　　处于构筑长期大底阶段

　　⊙国盛证券

　　基于经济高速发展和本币升值背景，我们仍然趋向于当前A股市场会复制日本和我国台湾相对应时期的一幕。即在暴涨之后出现极端暴跌修正，但见底后将演绎新一轮更强劲的主升浪。 因此，如果出现跌破2000点的现象，将是一个长期空头陷阱，目前市场已经处于长期大底构筑阶段。

　　将逐步进入企稳回暖期

　　⊙国都证券

　　考虑到合理的估值水平以及乐观的政策预期，我们认为不必继续看空市场，不过近期市场显著上扬的可能性也不大。在坚守防御策略、控制仓位前提下，可适度把握波段机会，关注两类行业：超跌后价值显现的蓝筹股，有望迎来估值修正机会；消费领域的食品饮料、商业贸易等行业。

　　大盘止跌回升概率较大

　　⊙西南证券

　　8月份月K线跌幅达15%，9月份止跌回升概率较大。月K线上方的5月均线阻力位为2998点，30月均线阻力位为3228点，为判断长线趋势的两个关键点位，即3000-3200点将是重要阻力位。如果基本面能出台利好消息，将有望再次尝试反弹，而成交能否停止缩减趋势，恢复至活跃水平成为关键。

　　反弹缺乏支撑继续整理

　　⊙广发证券

　　由于对内需放缓的担忧才刚刚开始，在缺乏更多数据之前投资者将倾向于保守。综合来看，我们认为短期内仍然缺乏支撑市场反弹的积极因素，因此其整理形态可能会延续一段时间。但四季度存在反弹的可能性，原因在于宏观面的相对明朗及政策可能的进一步放松。我们建议投资者适当关注超跌股。

　　PE见底前难以大幅反弹

　　⊙安信证券

　　我们预期A股PE见底的目标将在1-2个月内实现，这将标志着本轮A股市场调整的主体部分的完成。考虑到资源约束、价格管制等问题，我们判断资金面不会很快变得宽松，那将意味着在PE见底后市场仍有可能再创新低。而PE见底前市场出现大级别反弹的机会不大，建议保持低仓位。

　　市场估值吸引力在上升

　　⊙国金证券

　　企业盈利预期的根本转变在于全球经济周期运行的变化，全球经济周期性回落深度决定了A股盈利何时触底回升。半年报未能给我们带来更多的惊喜，但预计对2008年盈利预测下调的空间已经比较有限，因此目前市场在估值方面的吸引力不断在上升。在具体配置方向上，消费品行业仍然具有相对的优势。

　　再度大跌的可能性较小

　　⊙国海证券

　　综合考虑市场面、政策面特别是超卖的技术面，我们预计大盘再度大跌的可能性较小，大盘甚至有望拉出一根久违的阳线。但投资者对大盘反弹不可过于奢望，毕竟影响大盘走弱的因素特别是大小非减持压力仍未缓解。可重点关注新能源、医药、商业、食品饮料等受周期性调整影响较小的行业。

　　市场在犹豫中展开反弹

　　⊙国联证券

　　由于大盘已累计下跌了60％多，下跌空间已比较有限，而关于制约大小非减持利好预期和宏观政策调整到反周期轨道的可能性越来越大，我们判断A股市场将在犹豫中展开反弹，大盘短期底部比较明显。建议投资者控制好仓位，谨慎参与反弹，重点关注银行股、上海本地股以及部分弱周期、防御型品种。

　　加速探底后报复性反弹

　　⊙齐鲁证券

　　无论从市场状况还是估值看，市场已经处于底部区域，支撑位在2200点附近。该支撑的有效性取决于两点：一是目前持续的地量格局是否被打破；二是管理层后续出台的政策是否有关实质性的资金供需。虽然在市场低迷状况下不排除“不破不立”的探底过程，但加速探底之后报复性反弹的可能性日益加大。

　　利好叠加期待金九银十

　　⊙民族证券

　　虽然严格按照基本面分析，市场继续弱势整理或创出新低并非难事，但是在没有额外的利空刺激下市场究竟还能跌多少是一个疑问，并且我们也能够感觉到管理层前期推出的利好的“滞后效应”以及“叠加效应”都已经在近期市场中有所体现。因此，9月份将是一个值得期待的月份，“金九银十”有望再现。