您所在的位置:首页>>新闻中心>>财经>>正文

谢百三教授:中国股市雨后彩虹
(2007-6-9 15:33:42) 有位读者读过此文 来源:谢百三 博客  打印本页

中国股市雨后彩虹

复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授

  由5月底突然提高印花税而造成的中国股市中级调整似已接近尾声。但是,市场上盛传的几大利多中最重要一条——“印花税将单边征收”,笔者是不太相信的。然而吉林敖东、辽宁成大、中信证券的大涨(前二者周四涨停)却又使人不得不多添了几分疑惑。从理性角度分析可能性是不大的,不过印花税确实也是重了,一年要抽走几千亿元,市场是受不了的,所以早晚得下调。

  中国股市这次疾风暴雨的调整以及目前的雨后彩虹给人们不少启示,现详叙如下:

  一、对中国股市的总体看法不变

  中国股市确实处于蓬勃向上的长期牛市中,在这次狂跌中,我们从未动摇过对总形势的看法。所有引起中国股市上涨的基本因素依然存在,中国经济不断向好,人民币汇率升值屡创新高,已达到1:7.6398,每天10多亿美元(外汇)进入中国以及为此而不得不投放的基础货币及放大乘数效应一直在坚定地发挥作用。

  因此,周三股市大跌到3404点及下午的V字型翻转;周四的抢盘,无不说明股市及其周边资金相当充裕,一切高位出走的资金除了杀回股市,别无选择。

  二、股市是宏观经济极重要的一环,切勿鲁莽对待

  这次疾风暴雨式的调控给人强烈的印象是,中国股市是个大连通器,流动性过剩是客观存在的、真实的。据了解,股市仅此匆匆一跌,上海的房地产市场立即蠢蠢欲动,有的新楼盘一开盘就涨20%,上海中介公司又开始忙碌了。昨天,笔者专门到北京海淀房地产交易市场调研,大厅里人头攒动,买房者甚多。人们还是担心房地产会涨起来。

  此外,猪肉的涨价也引发了人们的隐忧,估计本月的CPI(居民消费价格指数)会上升到3.5%—3.6%(高于一年期居民存款利率,居民存款还得征20%的税,仅2.45%,居民存款实际上是负利率,所以,除非极其严厉的调控,多年的股市投资者很难完全离开股市),因此,建议国家一些部委的专家学者们在强行调控股市的时候,一定要有全局观念,如果鲁莽地将吸纳流动性泛滥的唯一理性的、副作用最小的股市打压下去,一定会“按下葫芦起了瓢”,引发房地产市场强劲上涨,甚至引发全面的通货膨胀(肉、蛋、蔬菜、大米都有所涨价,我们正在密切关注中)。毕竟现在已经不是90年代初的情况了,那时候人民币在贬值,根本不存在流动性过剩的问题,因此,不能东施效颦地依样硬来,邯郸学步是得不偿失的。

  三、印花税提高后基本面的变化

  印花税是否会改成单边征收,笔者觉得可能性不大。但从长远来看,目前是偏高的,一天收18亿,一年220个交易日就是4000亿,再加上佣金的1500—2000亿,而目前市场上公众流通股市值才6—7万亿,一年抽走10%;这个漏斗太大了。从长远来看,税率是应该会下降的,但短期内,按常理来说,会试行一段时间。因此,印花税提高后基本面的变化主要是:

  1、更多的百姓会十二分地关注上市公司的基本面,因为大家多会选择绩优蓝筹股做中长线投资以减少交易次数。每次投资一个股票都应该慎重考虑,起码能放上2—3个月,甚至更长时间。故而那些市盈率低,业绩分红好,成长性好的公司会比过去更受到众多资金的追逐。

  2、一些垃圾股、题材股(不排除真的有题材),那些过去靠庄家对倒炒上去的(交易成本很低)股票,印花税提高后,百姓不敢跟进了,庄家的对倒也将由于成本高而无力长期维持。当然,有真正资产重组题材的另当别论。

  3、整个大盘的成交量会相对缩小,市场的运作会以温和渐进式或停一阵,又突然脉冲式的方式上涨,以此来减少交易成本。

  四、中国巴菲特在行动

  在整个中级调整中,我们一直在关注经济学界与各大基金、证券公司的首席经济学家们的言论,同时与《中国巴菲特》一书中的传奇人物们保持着密切的联系。其中绝大多数的人对市场保持乐观的态度,认为中国股市未来是好的,即使在大跌的周二、周三,他们都认为市场早晚会创新高的。差别仅在于,有的人士在出政策当天的最初半小时反弹中全线逃出,并于周三上午买入,使自己的市值涨了10%多。而多数人士基本是捂着好股票坚持不动。细细分析之下不难发现,这些好股票确实有投资的价值。巴菲特的投资理念使他们处于无所畏惧,笑看市场涨落的潇洒之中。此外,还有的成功人士做了一把认沽权证,一是它不交印花税,二是利用人们的恐惧心理、看空心理,得了一笔意外收获。

  结束语:总之,中国股市才17年,而这是一个如长江之水滚滚而来的巨大洪流,它还将像美国、荷兰股市那样200年、400年地发展下去;整个市场还处在不断探索和不断完善之中,制度一定会成熟起来的,人为的行政调控也会越来越少(看这次调控后,报纸上登了多少吹暖风的文章!“国家父爱主义”跃然纸上)。而我们都仅仅是整个股市大潮中的一朵朵的浪花。


头 条 推 荐

6月7日,副市长杨维俊安排部署节会安全保卫

·[天水] 6月7日,副市长杨维俊安排部署节会安全保卫工作(
·[天水] 天水广播电视台面向全省公开招聘记者、编辑和主持
·[秦州] 秦州召开“干部下基层集中排查调处矛盾纠纷”动员
·[麦积] 组图:天水市第二人民医院晋升为三级乙等医院
·[天水] 交警保驾护航 考生笑对高考——高考第一天(图)
·[天水] 太白山森林公园管理处来天水市推介旅游产品
·[天水] 高检院工作组督办天水市涉检信访案件
·[甘谷] 冯健身甘谷县调研:紧急部署 全面开展抗旱和生产自
·[天水] 全省有关研讨会提出:以开发性金融合作促进地方经济
·[张川] 蔬菜大棚里的笑声——张川镇发展蔬菜大棚侧记
更多>>>
最 新 图 片

中国伟人进驻香港蜡像馆 与港人共 长城参选世界新奇迹 中国区短信投 蓝委担心马英九会被下毒毁容 失去 上海警方击毙劫持人质者 被劫持女 鑫诺卫星整流罩坠落广东 村民以为 黄菊同志遗体在京火化 胡锦涛等前


相 关 新 闻

·股市中十大“荒谬口号”
·全球股市高烧不止 美、欧、日三大央行齐发警告
·股市短期调整有利于长期发展 还有更高更大牛市
·这波反弹能走多远 权重蓝筹股成人气关键星
·股市上演惊天大逆转 从跌停到涨停股民坐过山车
·中国股市连续四日剧烈振荡 后市向左还是向右?
·中国股市仍健康 管理层不愿股市暴跌
·股市3天蒸发12873亿 财富缩水20%引发股民反思
·十机构预测下周走势 关注蓝筹和超跌股

新 闻 评 论
请注意:

  1、遵守中华人民共和国有关法律、法规,尊重网上道德,承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。
  2、天水在线拥有管理笔名和留言的一切权力。
  3、您在天水在线留言板发表的言论,天水在线有权在网站内转载或引用。
·互联网电子公告服务管理规定
·全国人大常委会关于维护互联网安全的决定
评论内容:

(最多300个字符)
  查看评论

6月7日,副市长杨维俊安排部署节会安全保卫工作(图
秦州召开“干部下基层集中排查调处矛盾纠纷”动员大
组图:台湾第一桌球美女 爆乳出镜拼命挣钱

最新新闻

·建设部领导赴上海调查“汤臣一品”天价豪宅
·车牌终身制7月1日起实施 换车可保留原车牌号码
·台哥“断交” 民进党扬言启动“防御性公投”
·台湾与哥斯达黎加“断交” 将不设经贸代表处
·马英九开出两岸谈判条件:大陆先撤上千枚导弹
·中国第一酒镇茅台镇疯狂造假酒 在全国供求旺盛
·四川绵阳两官员涉及社保案跳楼自杀 借笔写遗书
·中纪委印发严禁利用职务便利谋取不当利益规定
·江苏一官员被检察院带走后死亡 尸体满是伤(图)
·中国伟人进驻香港蜡像馆 与港人共庆回归(组图)
·美伊局势告紧 两国海军保持每日接触防擦枪走火
·全国政协调研电影分级 国人有望看未剪“大片”
·汉唐证券董事长被刑拘 涉嫌非法吸收公众存款罪
·朝鲜向西海发射两枚短程导弹 可能是定期训练
·中方对布什会见东突分子热比娅强烈不满
·反8国集团峰会女示威者出新招 穿内衣游行(图)
·戈尔巴乔夫为普京助阵 称美国反导将致冷战重现
·山西省委书记张宝顺步行上班缓解高考交通压力
·安徽黄山政协副主席因受贿生活作风问题落马
·长城参选世界新奇迹 中国区短信投票数低迷(图)